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来源:华尔街见闻
Hartnett指出,随着“美国例外论”向“美国否定论 ”转变 ,资金正从美国市场流向其他地区,尤其是新兴市场和欧洲。基于美元持续贬值预期、市场不确定性加剧、避险需求增加等因素,Hartnett坚定看好黄金 。
市场正从“美国例外论”转向“美国否定” ,美银全球策略师Michael Hartnett建议投资者逢高卖出美股,逢低买入国际股票与黄金。
Hartnett在其24日发布的研报中表示,近期资金流向显示 ,美国股票录得8亿美元流出,而黄金流入33亿美元。表明市场对黄金的偏好正在增加。
随着全球经济的再平衡,资金从美国市场流向其他地区,尤其是新兴市场和欧洲 。这种资金流动趋势对黄金价格形成支撑。今年以来 ,黄金表现最佳(+26.2%),政府债券(+5.6%)和投资级债券(+3.9%)紧随其后,而美股下跌3.3%。而美国家庭股票财富今年已缩水约6万亿美元 。
Hartnett建议 ,“Stay BIG, sell rips ”,即做多债券(Bonds) 、国际股票(International Stocks)和黄金(Gold)。投资者应该在美股市场反弹时逢高卖出 ,而不是盲目追涨。
Hartnett:市场正处于历史性转折点
Hartnett表示,年初至今,金融资产表现显示出明确趋势:黄金领涨(+26.2%) ,债券表现良好(政府债券+5.6%,投资级债券+3.9%),而美股(-3.3%)和美元(-8.5%)显著下跌 。
近期资金流向显示 ,所有地区股票市场均录得流入(欧洲34亿美元,新兴市场10亿美元,日本10亿美元),唯独美国股票录得8亿美元流出;黄金流入33亿美元。
当前趋势表明 ,华尔街与主街的关系正在重新平衡。美银的数据显示,美国家庭股票财富今年已缩水约6万亿美元,美国私人部门金融资产与GDP的比率从6倍多下降到5.4倍 。
Hartnett认为 ,这一变化标志着“我们从未如此繁荣”的时代——低利率、超30万亿美元全球政策刺激、9%的美国政府赤字和AI繁荣——正走向尾声。
三个关键转变驱动因素
Hartnett认为,当前市场修正由“3B”因素触发:
而要扭转“卖出反弹 ”趋势,市场需要三个因素:
全球重新估值与美元弱势
Hartnett表示 ,2025年大趋势是股票和信贷估值达到峰值。历史上,标普500市盈率:
Hartnett认为,美元资产持续贬值是最清晰的投资主题 ,黄金价格飙升正是这一趋势的明显信号 。美元贬值趋势将有利于大宗商品、新兴市场和国际资产(中国科技 、欧洲/日本银行)。
风险提示及免责条款
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