高股息资产强势拉升，煤炭“五高”逻辑领跑！机构高呼高股息配置性价比凸显

　　今日（5月21日），大盘震荡上行 ，部分高股息大盘蓝筹股表现亮眼 。聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）场内价格涨幅最高达到1.08%，午后有所回落
，截至收盘，涨0.69%。

　　成份股方面 ，煤炭强势领涨
，截至收盘，陕西煤业大涨4.65% ，兖矿能源、中煤能源 、中国神华、潞安环能等涨超2%；金融
、航运、石油等板块部分个股亦涨幅居前
，江苏银行 、中国海油
、中远海控等多股收涨超1%
。

　　今日煤炭领涨两市 ，国海证券指出
，近期美国关税对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产 ，在煤炭库存维持去化、煤价止跌企稳下
，煤炭高股息 、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时近期，多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划 ，亦释放利好，彰显煤企发展信心
、增厚企业成长性与稳定性 。

　　从大方向来看
，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动 ，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡
，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛 ，呈现“高盈利、高现金流 、高壁垒
、高分红、高安全边际”五高特征
。建议把握低位煤炭板块的价值属性。

　　值得注意的是
，价值ETF（510030）标的指数180价值指数成份股中包含中国神华 、兖矿能源
、陕西煤业等多只煤矿板块龙头个股，有望较大程度获益于市场对煤炭板块的关注 。

　　从估值方面来看 ，当前亦或为180价值指数较好配置时机
。Wind数据显示
，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.84倍 ，位于近10年来34.05%分位点的低位
，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市 ，国泰海通证券表示，随着新“国九条”等政策的逐渐落实
，A股上市公司的分红积极性、持续性有望提高；同时，低利率环境下 ，资金对红利资产有较高的配置需求 。当前红利资产的股息率相较于国债利率的配置性价比持续凸显
。

　　中泰证券指出
，资本市场建设强调投资者回报，高股息央企投资逻辑愈发顺畅。近年来政策愈发重视投资者回报 ，分红制度不断完善 。其认为
，较为稳定 、持续的股息回报是提升投资者收益水平的重要一环，这有助于高股息资产的价值发现
。

　　价值投资 ，选择“价值 ”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数
，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股 ，覆盖21只“中字头
”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股
，包括中国平安、招商银行
、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股 ，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

　　数据来源于沪深交易所 、公开资料等
，截至2025.5.21 。

　　风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28 ，发布于2009.1.9
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举 ，不作为任何个股推荐
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