建银国际：内银为动荡市场中安全避风港 首选工商银行

　　建银国际发布研报称，内银在强劲的股息支持下 ，成为全球市场动荡中的安全避风港
，首选工商银行（01398）。尽管存在噪音，美国关税对中国银行业的直接影响相对有限 ，即使考虑到相关企业遭受的间接打击和政府可能的货币刺激措施 。建银国际认为
，工行在大型银行中提供最具韧性的股息收益率
。依据其稳健的资产负债表、充裕的流动性 、强大的减值准备金以及资本充足率，在当前不确定的时期是一个安全的避风港。

　　建银国际预计内银在2025和2026财年的利润将实现同比3%增长 。在微调模型后 ，对2025财年的盈利预测基本保持不变
，但将2026财年的盈利预测下调2%，同时对拨备前经营溢利和减值损失的预测也进行了小幅削减
。在手续费收入增长持平的背景下 ，预计交易收入将有所增加
，且减值损失将稳步下降，这在一定程度上抵消净息差收窄的影响。根据更为保守的盈利预测 ，对A股和H股的目标价格进行了微调 。