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　　近期
，仲景食品2025 年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内 ，公司实现营业收入 2.77 亿元
，同比微增 1.06% 。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现 “增收不增利 ” 的阶段性特征。

　　成本端优化支撑毛利率提升 ，费用投入加大短期承压

　　一季度仲景食品营业成本同比下降 1.50% 至 1.50 亿元
，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升 1.41个百分点至 45.91% ，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024 年以来通过建立战略采购联盟
、优化库存管理
，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速
。

　　但在费用端 ，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长 11.96% 至 0.51 亿元
，费用率攀升至 18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广 —— 包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动 ，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作 。研发费用延续高增长态势
，同比大幅增长 27.64% 至 0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29% ，进一步拖累净利率
，成本端利好被费用增长部分抵消
。

　　大健康战略能否破局

　　一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品 “仲景元气参
” 完成研发并进入市场储备阶段 ，标志着 “风味 + 健康” 战略落地。该产品定位药食同源概念
，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈 ，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性 。此外
，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本 ，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加
，对利润形成进一步压力
。

　　结语：短期承压下的战略清晰性

　　仲景食品 2025 年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战 —— 既要应对成本波动与费用投入的短期压力 ，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看
，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看 ，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性
，但新业务培育周期长 、产能消化压力大的问题客观存在 。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率 ，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡
，从而突破当前的增长瓶颈
。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）