金价坐上“过山车”，这些金融机构靠管理费和交易佣金赚翻了

　　界面新闻记者 | 冯赛琪

　　黄金价格已坐上过山车
。

　　据央视新闻报道，当地时间4月22日 ，美国总统特朗普将大幅降低对中国的高额关税。当日早些时间
，他还改口称无意解雇美联储主席鲍威尔，希望鲍威尔在利率问题上采取更加积极的行动 。

　　市场普遍认为 ，黄金作为避险资产受消息影响高位下跌
。

　　4月23日
，COMEX黄金期货一度跌至3200美元附近，国内黄金市场同步调整 ，SHFE黄金主力合约当日跌幅达4.55%。

　　4月24日
，黄金看涨情绪回升，现货黄金最新报3355.72美元/盎司 ，日内涨超2%；COMEX黄金期货主力最新报3365.3美元/盎司
，日内涨2.13% 。

　　4月份以来，COMEX黄金快速刷新着最高历史记录
。4月11日 ，COMEX黄金期货历史性突破3200美元/盎司，4月16日
，突破3300美元/盎司，之后连续两日突破3400美元/盎司、3500美元/盎司 ，创下历史高位。

　　黄金价格屡创新高
，又频现剧烈回调 。投资者情绪在贪婪与恐慌之间反复拉扯
。

　　对参与黄金交易的金融机构而言，黄金行情的宽幅波动为他们提供了稳定的收益来源 ，金融机构依托产品与流动性
，在这轮黄金牛市行情中持续获利。

　　目前，国内有14只黄金相关的商品型ETF ，主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种 。

　　根据最新基金规模排名
，前五名黄金主题ETF分别是华安黄金ETF（641.93亿元） 、易方达黄金ETF（272.13亿元）
、博时黄金ETF（199.96亿元）、国泰黄金ETF（118.21亿元） 、华夏黄金ETF（25.42亿元）
。

　　从2024年各类黄金ETF的管理费收入情况来看，头部规模的产品的虹吸效应在竞争中愈发明显。

　　华安黄金ETF是绝对的龙头老大 。根据2024年年报
，华安黄金ETF的管理人报酬突破亿元，达到1.06亿元 ，同比增长近100%，此前四年的年度管理人报酬均在5000万元附近。今年一季度末
，该ETF份额继续增加了超过10亿份，随着规模的持续放大 ，其管理费收入也将快速增长
。

　　截至3月31日
，华安黄金ETF的一季度净值增长率为18.64%，同期业绩比较基准增长率为18.87%。

　　紧随其后的博时黄金ETF和易方达黄金ETF2024年管理人报酬分别为5978.24万元和4434.57万元 。

　　相比之下 ，受制于规模
，部分ETF的盈利能力不足
。以嘉实上海金ETF为例，2024年其管理人报酬仅为39.34万元。类似的还有天弘
、中银、南方等上海金ETF ，年度管理费均低于100万元 。

　　费率方面
，大部分黄金类ETF保持着0.5%管理费率
。

　　不过，也有部分ETF调低了费率。2024年9月 ，天弘上海金ETF管理费率为0.25% 。2024年11月
，富国上海金ETF将管理费率调至0.15%，是市面上费率最低的一支黄金ETF
。

　　期货也是黄金在资本市场交易的重要组成部分。与ETF等现货类投资工具不同 ，黄金期货具有更强的杠杆属性和交易灵活性 。

　　2025年至今，黄金期货交易量最多的前十家期货公司是中信期货 、国泰君安期货
、东证期货、中泰期货（1461.HK） 、国信期货
、华泰期货、银河期货 、海通期货（872595.NQ）、广发期货
、华闻期货
。上期所最新数据显示
，中信期货交易黄金993.36万手，国泰君安期货紧随其后 ，交易914.15万手。东证期货交易407.24万手
，排名第三 。从黄金的成交排名来看，开年以来 ，黄金期货品种成交量大的交易日多发生在4月份。

　　黄金期货的交投活跃
，带动了期货公司的经纪业务营收
。

　　根据多家期货公司披露的年报信息，黄金期货品种代理交易在过去一年明显增长。

　　2024年 ，创元期货（832280.NQ）黄金期货品种代理交易81.68万手
，同比增长39.85%，代理交易金额4611.99亿元 ，同比增长72.97% 。长江期货（872186.NQ）年报显示
，黄金期货品种代理交易56.29万手，同比增长192.63% ，代理交易金额3329.15亿元，同比增长270.96%
。

　　市场人士认为
，黄金持续新高，受益于黄金投资需求激增影响。

　　南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示 ，近期市场避险情绪升温
，避险资产日元与黄金继续受到追捧，4月来全球黄金ETF规模加速增加 。

　　夏莹莹表示 ，黄金中长期依然看涨
，但短期来看，金价持续性快速上涨后 ，国内黄金投资已现拥挤现象
，黄金期货指数持仓接近数年高位，且国内较伦敦现货溢价处于偏高水位 ，因此需警惕多头获利了结压力
。从事件上
，主要关注衰退恐慌以及中美贸易冲突和解下的调整。操作上，仍建议投资者分批买入、回调买入的操作思路 。