纸浆期货：SP2507跌0.92%，基本面短期僵持

【上周纸浆期货震荡 ，市场多空交织】上周
，纸浆期货价格呈震荡走势，持仓量增加 ，空头增仓占优。SP2507主力合约周度下跌50元/吨
，跌幅0.92%，收盘价为5414元/吨 。国内针叶浆和阔叶浆周度现货价格均下跌
。山东银星价格跌70元至6215元/吨 ，河北俄针价格跌50元至5375元/吨；阔叶浆山东金鱼价格跌105元至4125元/吨。产业方面
，加拿大2025年5月漂白针叶浆狮牌外盘报价下调，雄狮730美元/吨 ，降90美元；金狮780美元/吨，降60美元 。APP调涨阔叶浆报盘20美元/吨
，因市场需求旺，8月前订单已售罄
。2025年4月 ，世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比增2.1%
，1 - 4月累计同比增4.1%。软木浆出货量4月同比降7.2%，1 - 4月累计同比增1.4%；发运至中国的出货量同比降2.9% ，1 - 4月累计同比增10.1% 。硬木浆出货量4月同比增8.6%
，1 - 4月累计同比增5.6%；发运至中国的出货量同比增26.7%，1 - 4月累计同比增12.8%
。从核心逻辑看 ，上周纸浆期货先跌后涨
，整体震荡。周中SP2507主力合约持仓大增，临近交割限仓 ，盘面资金扰动加剧 。主力合约价格受4月初跳空缺口压力
，技术指标显示动能未加速释放。供应端，APP调涨阔叶浆外盘报价 ，扰动市场情绪
。4月发运至中国纸浆量环比减少，预计6月国内纸浆进口量下降。需求端
，木浆生活纸及铜版纸周度产量持平，白卡纸及双胶纸产量下降 ，下游需求弱稳 。木浆成品纸价格有别
，主流白卡纸均价小涨，主流生活纸均价小降 ，其他纸种价格持平
，木浆成品毛利率小升
。综合而言，纸浆基本面短期僵持 ，国内纸浆港口库存下降但处近5年同期高位
，缺乏持续上行动力，预计维持震荡。 （：贺